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国家银行

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(吉隆坡19日讯)我国今年首季经济增长率略逊于市场预测,经济学家认为,全年增长将放缓至4.2%,在关税战干扰、外围需求黯淡的情况下,寄望国家政策和国内需求继续带动经济成长。 国家银行上周五公布,大马2025年首季国内生产总值(GDP)按年增4.4%,低于市场预测的4.5%,也不及去年末季的4.9%增幅。2024年,大马全年GDP增长为5.1%。 渣打银行下调预测至4.2% 渣打银行经济学家在报告里指出,我国首季经济成长弱于预期,加上美国对等关税干扰,因此把全年预测从之前的5%下调至4.2%。 同时,渣打银行认定国行将在7月降息,并且预计,如果经济数据恶化程度超过预期,全年降息幅度会超过25个基点。 “假设大马约30%的出口产品免征关税,且美国的进口需求弹性率为0.5倍,那么,24%和10%的对等关税税率,将分别使大马的GDP减少约0.7和0.4%。” 美国在4月2日宣布针对各国贸易伙伴的对等关税税率,其中,大马将被征24%的对等关税,不过随后美国暂缓实施加征关税90天,针对大马的入口关税下调至10%。 此外,渣打银行经济学家指出,如果贸易伙伴需求下降造成经济冲击,也可能拖累大马2025年的经济增长。 7月料降息 “我们还是认为,国行将在7月份将隔夜政策利率(OPR)下调25个基点。如果数据恶化程度超过预期,国行可能会在今年进一步下调OPR超过25个基点。” 国行在GDP汇报会上指出,今年的经济增长可能略低于目标的4.5至5.5%增长范围,成长前景偏向下行。 在通胀方面,鉴于大马通胀率低于预期且国际油价下跌,渣打银行将我国今年的消费价格指数(CPI)预测从2.2%下调至1.8%,并表示GDP低于潜在水平也应有助于抑制未来的核心通胀。 旅游业仍强劲 接下来,渣打银行经济学家指出,消费支出和投资仍可能是大马经济成长的关键支柱。 “首季GDP放缓的原因是油气业出口下降,使到商品出口疲软,但国内需求即消费者支出以及私人投资依然强劲。” 此外,渣打银行看到,首季服务业出口增长虽然略有放缓,但在旅游业强劲的推动下,服务业仍是首季GDP的第二大贡献者。 补贴合理化措施料推迟 银河证券经济学家则维持大马2025年GDP增长预测为4.2%,因为预计政府会再采取措施保护经济,并推迟实施针对性燃油补贴,加上旅游活动蓬勃,国内需求依然会是经济成长主要支撑。 “尽管外部需求黯淡,鉴于国行近期的鸽派立场,我们确信,如果外部情况进一步恶化,政府正准备采取措施保护国内经济活动。” 经济学家解释,政府已在5月5日宣布为出口商提供财政支持,即贷款担保等财政措施,以协助遭受美国对等关税影响的中小企业。 “此外,补贴合理化可能延迟。我们认为,政府将重新审视其计划中的政策措施,例如消费税税率的扩大范围,以及针对性的RON95燃油补贴实施时间,以确保国内经济继续受到支持。” 国内活动方面,经济学家指出,入境游客人数目标已提高,截至2月25日,游客人数按年增长31.3%,促使旅游部将全年目标从之前的3130万人次调整至4500万人次。 美商90天宽限期前大量进货 大马出口料续劲扬 观察贸易活动,银行证券指出,由于目前有90天关税暂缓期内,未来几个月仍会有提前发货的势头,进一步推动第二季经济成长。 经济学家指出,按季比较,经季节性调整后,大马首季GDP增长0.7%,扭转去年第四季按季萎缩0.2%的颓势,得益于国内外需求的扩张。而出口有所增长,是因为贸易商在3月份趁着对等关税政策公布之前发货。 “除了进口,首季所有支出部分均按季录得正增长,尤其私人消费增长至1.5%,可能源于可支配收入提高以及旅游活动增加。在供应方面,除了采矿业因油气业产量下降而按季萎缩1.9%,其余主要行业均录得增长。” 经济学家补充,首季大马经常账户盈余从第四季的126亿令吉,扩大至167亿令吉,盈余占GDP的3.4%,按年则大增91%,归因商品账户盈余扩大,以及二次收入赤字收窄。 首季国际收支收窄至31亿 “服务业账户也受到游客人数增加所支持,反映在运输服务赤字缩小。尽管经常账户盈余有所增加,但国际收支在首季缩减至31亿令吉,对比去年末季的60亿令吉。” 经济学家因此认为,全球需求使商品账户保持健康。而旅游收入复苏将继续支撑大马今年的经常账户盈余,预计将占GDP的1.5%。    
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