（吉隆坡7日讯）政府上修全年经济增长预测，介于6.5至7%，经济学家认为，基于上半年亮眼的经济表现，就算第四季走势缓和，仍可取得至少6.5%增长，惟明年全球经济潜存风险，最糟情况下，我国经济恐连2%增长都不保。
原先的官方预期，我国经济今年可增长介于5.3至6.3%，除了调高全年经济增长预估，政府也在《2023年经济报告书》给出明年度经济增长预期，纵然或跟随全球经济走软，但仍可取得4至5%增长。
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政府预估料未纳入
全球经济衰退风险基线预测
中总社会经济研究中心执行董事李兴裕告诉《星洲财经》，今年经济保住6.5%增幅不难，关键在明年，而以政府明年的经济预估来看，估计是还未纳入全球经济衰退风险的基线预测。
至于明年经济预测，他认为如果纳入全球衰退的保守预测，政府的预测可能不达标。
他认为，官方预测，明年经济增长介于4至5%，在他预估的4.1%范围内，但那是在还未计入美国及欧洲经济衰退所作出的预估。
他示警：“若全球经济果真衰退，打击大马出口需求，大马经济自然也难逃经济放缓，且政府预期明年出口仅增长2.2%，故经济增长料介于2至3%，最坏的情况恐连2%都保不住。”
而拉曼大学商业与金融学院教授黄锦荣博士也看好今年经济，在上半年强劲表现下，全年至少能有6.5%增长，因此政府此时上修全年经济预估合理，除了制造业显著走强，另外就是我国主要经济的服务领域，也在重开边界后增长最快。
黄锦荣表示，大马经济目前广泛复苏，这是好事。“明年我的预测也是4%左右，官方预估属合理范围。”
美国升息力道成隐忧
不过，他也点出隐忧，“目前最大的担忧在于美国升息力道是否过了头，加上全球中行都迈向升息周期，而目前尚不知美国激进的升息会否催化全球经济衰退”。
他直言：“种种未知数环绕，且我们尚不知升息过头带来的经济冷却，会否引发金融危机，若没有金融危机，则我国经济走缓的情况料仅属短期。就算真的出现单季经济萎缩的情况，相信也不至于拖累全年经济衰退。”
财赤降
首重推复苏
政府中期内将继续巩固国家财政，并设下明年将财政赤字改善到5.5%目标，经济学家点出，若从财政改革角度来看，仅是前进一小步（Baby Step），而要想更好管控财赤，应专注把钱花在刀口上，用对地方推动经济增长。
财赤还可降低至5%
李兴裕认为，明年财赤应还能进一步调低至5%，且对于高达950亿令吉的发展开销拨款感惊讶。
“发展开销胥视拨款速度及多快能带来效益，不过看回2022年财政预算案，政府原先设下750亿令吉发展开销，后来考量实际情况及补贴，最终将发展开销调低至710亿令吉。”
不过，黄锦荣考量过去两年疫情冲击，政府更专注于应对疫情的措施，也相对减少这段期间的发展开销，明年更高的发展开销是要追回疫情期间落下的发展进度，所以调高仍合理。
“另外，政府预期财赤能从今年的5.8%降至明年5.5%，这点我想重点说明，财赤走低不是我们真的少花钱，而是经济复苏步伐加快，针对减赤字或国债，我的看法不是少花钱就是好方法，相反却是有没有把钱用在对的地方。只有用对地方才能有效推动经济增长，才最有效降赤字。”
明年度整体行政开销虽按年减少4.3%，报2723亿令吉；联邦政府收入或也减少4.4%，至2726亿令吉。李兴裕点出，关于财政改革的细节不多，但即将要提呈的财政责任法案（FRA），也算有小进步。
“我们还是有太多限制，必须设法提高收入及有效支出。”
财赤走低≠债务减少
虽然明年度的财赤料趋低，但不代表债务减少，我国2023年还债开销估计增加7%，至461亿令吉，且还债开销对收入比率为16.9%，超出国际最佳作业标准门槛的15%，李兴裕认为，这是个不健康的现象且需留意。
“疫情的关系，还债开销对收入比率这两年来一直都在增加，联邦政府截至今年6月底的债务为1兆零450亿令吉，占国内生产总值（GDP）的61%。若计入其他担保贷款等的债务及连带债务（debt andliabilities），则高达1兆4200亿令吉，占GDP的82.9%，其实已是相当高的水平。”
2大原因
消费税重启势在必行
纵然政府预期明年度的直接税收将继续增加，但黄锦荣认为，这也不能掩盖重新落实消费税（GST）的必要性。
“我粗略估算，若是政府没有在2018年9月废除消费税，这3年半的时间估计可有将近900亿令吉的税收，或可稍微负担疫情期间推出的8轮经济振兴配套措施。”
财政部长东姑赛夫鲁早前指出，疫情爆发至今，政府共推出8个总值5300亿令吉援助及刺激经济配套。
黄锦荣坦言，单是从人口老化及经济整合两个理由来看，重新落实消费税势在必行。
“人口老化使得能缴税的人群变得更少，而为了吸引外资，公司税只能调低，则政府需要有另一个收入抵销公司税潜在减少的冲击。”
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（吉隆坡18日讯）以色列空袭伊朗，令中东紧张局势升温，国际油价应声走高，分析员认为近期中东局势变化仅对油价带来短期提振，加上大马与中东的直接贸易联系并不显著，对我国带来的直接经济风险有限，但需慎防荷姆兹海峡潜在干扰恐对全球能源市场，甚至是全年经济保4％带来风险。
中东局势短期提振油价
联昌研究表示，油价一般上会对中东冲突，尤其是涉及伊朗的情况产生“膝跳反射”，但近期冲突事件突显出油价仅会出现短期提振效应。
在2024年4月，伊朗对以色列发动空袭，布兰特原油价格在首5天走高4.2％，但在过后的14天却反跌4.3％，导致油价净跌0.2％。同年7至8月，布兰特原油价格单日大涨2.7％，但接下来的5天却反跌5.5％，净跌幅达到3％。
2024年10月的冲突带动油价在7天内大起12.8％，但在过后的24天内却下跌9.7％，实际增幅收窄至1.9％。
该行说，伊朗的石油产量仅约每日400万桶，相等于全球产量的4.6％，远远低于沙地阿拉伯、俄罗斯和美国等主要产油国，这导致与伊朗相关的供应干扰往往只会造成油市震荡，但对整体市场的供应弹性却相对温和，影响也略微短暂。
“相比之下，伊朗潜在关闭全球能源输出要道——荷姆兹海峡这种情况更严重，但发生几率较低的情况则会对油价带来高度冲击。”
目前，全球约20％石油和30％液化天然气透过荷姆兹海峡运输，其中沙地阿拉伯、伊朗、伊拉克、阿联酋、科威特和卡塔尔等主要产油国都仰赖这条海峡来进行能源出口。
联昌研究说，衔接阿布扎比和富查伊拉及沙地阿拉伯东西管道等重要管道虽可以作为荷姆兹海峡的替代运输渠道，但综合运输量远低于荷姆兹海峡的约1700万桶，因此区域发生任何的封锁或军事升温都可能对全球能源市场带来显著的供应干扰和剧烈震荡。
“虽然当前没有发生上述事件的迹象，但这仍是值得市场关注的重大风险。”
该行认为，鉴于伊朗经济因经济制裁已陷入压力，关闭荷姆兹海峡更会损及自身利益，加上伊朗的海军作战能力有限、美国和联军在中东地区有强大的据点等因素，伊朗将口头威胁化成实际行动的可能性不大。
“虽然伊朗不断以关闭荷姆兹海峡作为地缘政治谈判的筹码，相关威胁的可信度并不高，这样的举动无疑是经济和战略性的自毁行动，主要是区域和全球市场已做好准备迎接任何的潜在冲击。”
油价居高不下
政府补贴越多
另一方面，联昌研究说，国际油价走高对大马政府的财政影响好坏参半，好处是原油价格走高，特别是每桶80美元以上水平，将提振政府的财政收入，估计油价每起1美元将为政府带来约2亿5000万至3亿令吉的额外收入，但坏处是高企的油价意味着政府的RON95汽油补贴将面对压力，预估没油价每走高1美元，政府需要掏出额外4亿令吉进行补贴。
“若国际油价如过去一般暂时上扬，这对政府财政带来的影响仍在可控范围。政府今年已为补贴和援助金拨出526亿令吉，若国际油价长期居高不下，政府的补贴账单可能越变越长，并损及政府的财政赤字，甚至是影响发展开销和社会计划等其他优先开销。”
此外，该行指出，大马与中东的直接贸易活动并不多，中东经济体仅占我国贸易总量的2.2％，与伊朗的贸易占比仅有0.09％。
“短期来说，若石油和液化天然气价格持续走高，作为净出口国的大马将可从中获益，出口盈利可能增加，从而提振贸易盈余，甚至是经常账盈余。不过，这样的利多可能遭汽油与柴油等精炼石油产品进口成本攀升部分抵销，因此外围影响带来的净收益取决于价格浮动的程度和时长。”
联昌研究指出，中东冲突对大马的间接影响，将包括船运成本增加、油轮预订减少、运费上扬，以及红海或苏伊士运河持续面对干扰可能推高运往大马在内的亚洲船运成本。
“就算直接贸易关系并不深厚，但这些飙涨的物流成本将转变成更高的进口成本。”
综合以上，联昌研究认为，伊朗与以色列爆发的冲突对大马带来的直接经济风险有限，主要是大马对区域的贸易曝险不大，且历史数据显示中东冲突对油价仅会带来短期提振效益。
“不过，真正重大的风险在于军事行动持续升级，特别是在荷姆兹海峡受到干扰，或美国或其他地区势力介入，这样可能会对全球能源市场带来巨大干扰，从而带来更广泛的溢出效应。若这样的情况发生，大马全年国内生产总值（GDP）增长4％目标料岌岌可危。”
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