发布: 6:26pm 15/09/2022

博彩稅有望不變博彩業料安度財案

距離2023年財政預算案不到1個月，市場普遍認為這是個“大選預算案”（election budget），將聚焦民粹主義措施，而分析員參照過去5年的預算案發展，相信博彩業將能“有驚無險”地迎接預算案。

但基於為吸引18至21歲的年輕投票者，達證券分析員大膽揣測，政府或繼續豪派現金給年輕一族，而這料能惠及雲頂大馬（GENM,4715,主板消費產品服務組）的主題樂園業務。

“我們的敏感分析顯示，博彩稅每增加1%，將拖累雲頂大馬及雲頂（GENTING,3182,主板消費產品服務組）2023財政年淨利，各自減少4.5%及2.5%。”

至於博彩稅每調高1%對測字業者多多博彩（SPTOTO,1562,主板消費產品服務組）的影響，分析員在報告指出，若在不調整獎金的情況下，則淨利將滑落8.1%。

“明年度預算案落在10月7日，迄今不到一個月，對於博彩業的賭場及測字業者（NFO）來說，預算案沒有宣佈（即博彩稅維持不變）就是最好的消息，畢竟一旦調漲博彩稅將衝擊業者未來獲利及派息。”

博彩稅很大可能維持不變，但不表示就會有利好政策，達證券點出，市場無需眼巴巴等待罪惡領域會否在預算案獲得任何財務上的援助。

“回顧過去5年的預算，我們有理由相信，博彩業2023年財政預算案將無驚無險，就如2018年財政預算一樣，估計不會有諸如調漲賭場稅或減少測字業者特別開彩的宣佈。”

至於投資者關注的股價表現，分析員以2020年3月疫情大爆發以來，“雲頂系”及在香港交易所掛牌的澳門同業股價為例，點出雲頂集團明顯跑贏澳門的同業；澳門博彩業在嚴厲疫情管制措施下，股價表現仍萎靡。

“雲頂、雲頂大馬及雲頂新加坡（Genting Singapore）股價已重返疫情前水平，而澳門業者的業務受到疫情管制措施衝擊，股價仍持續走跌。”

整體而言，達證券看好博彩業前景，維持“加碼”投資評級，但在選股方面，看好一旦中國及澳門開始放寬疫情旅遊限制，澳門博彩業者慘淡的估值或可吸引顯著資金迴流。

該行說，目前而言，雖然雲頂集團也能受惠於中國遊客迴流，但澳門博彩股比起“雲頂系”相對划算，因此該行維持雲頂大馬的“守住”投資建議和3令吉20仙目標價，並基於非博彩業務貢獻增加，而給予雲頂及多多博彩“買進”評級，目標價分別為6令吉13仙及2令吉20仙。

財政預算案	說明
2018年	這一年為“大選預算案”，博彩業相對平靜，即政府並未調整博彩或賭場稅。
2019年	意外宣佈調高賭場稅，從25%上調至35%，同時賭場執照費每年也額外增加3000萬令吉，至1億5000萬令吉。另外，電子遊戲機（老虎機）的執照費也從每年1萬令吉，增至5萬令吉；電子遊戲機收入稅收也從20%提高至30%。測字業者方面，特別開彩次數減半。
2020年	政府嚴格打擊非法賭博，調高最低法定罰款至10萬令吉，及至少入獄6個月，普遍而言有利博彩業。
2021年	這年的預算案主要是重新刺激經濟及減輕人民在疫情中受到衝擊的措施，而博彩業作為抗疫行管首當其衝的受害領域，一如預期政府並未調高博彩稅。
2022年	政府準備疫情過渡至地方流行病階段，撥出16億令吉振興旅遊領域，尤其專注中小企業部份，至於博彩業，政府延續國內旅遊個人所得稅可獲1000令吉減免措施，稍微有助刺激雲頂高原的到訪遊客。